本报记者 梁傲男
7月9日，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱”）发布公告称，以每股1588港元配售最多1978万股新H股，预计募资约314.1亿港元。
二级市场方面，7月8日，智谱约2568万股限售股解禁，当日股价上涨13.35%；7月9日，配售公告发布，智谱股价再涨11.34%，市值重回9059.53亿港元。连续两个交易日的大涨，反映出资本市场对这家国产大模型头部企业的信心正在持续升温。
智谱在公告中表示，迈入2026年，人工智能的算力范式正经历深刻变革，模型能力的持续跃升与商业化的规模化落地，对其资本实力与资金储备提出了更高要求。随着客户需求快速增长、应用场景持续拓展，以及基座模型能力边界不断提升，其面临更广阔的发展机遇，也需要更充足的资本储备，以支持研发投入、算力基础设施建设、商业化拓展及全球生态布局。
基于这一判断，智谱表示，本次配售所得款项净额将主要用于三大方向：一是研发投入，包括培育模型开发人才、部署算力资源、采购相关技术服务、完善算力资源调度体系，以支撑自研大模型训练及迭代；二是加速业务拓展，开展战略投资和并购；三是优化资本结构，补充日常运营资金及其他一般企业用途。
巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇表示，智谱此次获得大额配售资金，说明全球资本认可国产基座大模型的自主技术壁垒，愿意持续支持高研发赛道，打破海外模型资金垄断格局。这笔资金将重点投向算力基建和模型迭代，有助于缓解国内大模型普遍烧钱、算力紧缺的行业痛点，带动上下游芯片、算力租赁、行业应用同步扩容。另外，解禁后股价承接有力、长线产业资金踊跃认购，证明市场不再只炒概念，愿意给能够落地政企商业化的本土头部企业长期估值支撑，为全行业后续融资打开顺畅通道。
“智谱营收已连续多年保持高速增长，商业化落地速度不断加快。从长期来看，国产算力芯片的规模化有望降低公司单位成本，客户数量的增加和API（应用程序编程接口）调用量的增长将提升公司营收规模，海外生态的落地也将为智谱带来新的收入来源。”中国电子商务专家服务中心副主任郭涛表示。
郭涛认为，大模型企业的长期竞争力最终仍取决于能否持续产生技术突破。此次融资进一步充实了智谱长期研发所需的资源基础，在GLM-5.2已进入全球前沿模型竞争区间的背景下，新增资本也为下一阶段的模型能力突破打开了更大空间。技术迭代与商业变现的良性循环能否持续形成，将是智谱未来能否巩固头部地位的关键。
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责任编辑：郭栩彤
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