AI需求旺盛
模拟功率芯片资产并购渐热
6月12日，银河微电、蓝箭电子同步披露并购公告，标的资产恒泰柯、成都芯翼分别主营功率半导体、模拟芯片业务。今年以来，披露收购模拟芯片、功率半导体企业的上市公司还有东微半导、锴威特、紫光国微等。
模拟芯片、功率半导体标的为何热度飙升？多位受访半导体业内人士表示：AI算力集群建设需求快速扩容、汽车与工控市场需求强劲复苏，带动模拟、功率类半导体产品“量价齐升”，A股公司期望通过并购快速获取成熟技术、完整产品线及客户；叠加政策鼓励扶持，共同催生出本轮模拟、功率半导体企业并购热潮。
这些并购完成后的产业前景如何？受访业内人士判断，AI产业需求仍处于上行周期，今年以来海外头部模拟芯片厂商已先后下发涨价函完成两轮调价。随着AI技术落地千行百业，市场对适配AI场景的模拟、功率半导体需求将持续扩容，赛道具备长期成长空间。
一日两家公司披露并购计划
6月12日，银河微电、蓝箭电子同步发布资产收购公告。
银河微电披露，公司正在筹划通过发行股份方式，购买恒泰柯半导体(上海)有限公司(简称“恒泰柯”)100%的股权，同时募集配套资金。蓝箭电子则披露，公司拟以自有和/或自筹资金3.36亿元收购成都芯翼科技有限公司(简称“成都芯翼”)60%的股权。
根据披露，成都芯翼是一家专注于高可靠模拟集成电路研发、生产及销售的国家级专精特新“小巨人”企业，产品主要聚焦于计算机处理、感知与导控、雷达通信对抗等三大应用场景，重点研发产品包括通信接口芯片、模拟信号链芯片等。
官网显示，恒泰柯成立于2014年，主营业务是功率半导体芯片的设计和销售。公司已研发出国际领先、国内首创SGTMOSFET产品平台，现有700余款产品，广泛应用在各类电源、锂电池保护、无刷电机、新能源汽车(OBC、电控)等领域。
简言之，银河微电、蓝箭电子的标的资产分属功率半导体、模拟芯片公司。今年以来，A股并购功率半导体、模拟芯片公司的交易持续升温。此前，已有东微半导、锴威特、紫光国微等发布了收购预案。
其中，东微半导拟以4.075亿元现金对价，受让深圳慧能泰半导体科技有限公司(简称“慧能泰”)53.0921%股权。
慧能泰主要从事高性能模拟和混合集成电路的定义、开发和商业化推广，包括USB Type-C生态链和数字能源两大领域，主要产品方向为智能快充产品线以及数字能源产品线。
AI需求旺盛催生出并购需求
“本轮并购潮的核心驱动力是AI算力集群建设。”有功率半导体业内人士表示，AI算力集群是典型高耗电场景。GPU功耗大幅提升倒逼人工智能数据中心(AIDC)全面升级供电系统，供电、电控环节正是模拟芯片与功率半导体的核心应用市场；单台算力设备对PMIC电源管理芯片、信号链模拟芯片，以及MOSFET、IGBT、碳化硅(SiC)、氮化镓(GaN)等功率器件的搭载量大幅提升。
行业数据显示，AI服务器电源管理系统所需模拟、功率半导体元器件用量，是传统服务器的3至5倍，下游需求旺盛，长期发展空间广阔。
机遇之下，A股上市公司加速收购模拟、功率半导体标的，或横向整合、扩充产品线，或上下游延伸打造一体化平台。
比如，东微半导表示，公司拟通过收购慧能泰，实现与其在协议芯片、数字控制IC、产业协同等方面产生积极正向的效果，助力公司从单一的功率器件供应商，转型升级为能够提供一站式、高性能系统解决方案的供应商。
蓝箭电子本次收购则是典型的上下游纵向整合模式。
蓝箭电子主要从事半导体封装测试业务，构建了以“分立器件+集成电路”为核心的半导体封测体系。公司表示，通过本次并购整合，公司将达成从半导体封装测试领域向芯片设计产业链的战略性拓展，逐步构建起“芯片设计+半导体封装测试”相互促进发展的产业链格局。
需要提及的是，分析今年以来A股公司对模拟、功率半导体资产的并购，标的几乎都聚焦在车规、工业控制等赛道。上述功率半导体业内人士表示，汽车、工业控制等对芯片可靠性、稳定性要求标准更高，拥有相关成熟技术的企业，更容易切入AI服务器等高景气下游市场。
前景“雪厚坡长”头部大厂二轮提价
受益于AI算力中心建设，今年以来，模拟芯片及功率半导体市场需求旺盛，海内外公司陆续对产品提价。
英飞凌多款核心产品交付周期拉长至数月，国内功率半导体公司产能普遍吃紧。记者采访获悉，在德州仪器(TI)、英飞凌、意法半导体(ST)等海外龙头已明确7月启动年内第二轮涨价后，多家国内芯片企业也在评估调价方案。
公开资料显示，今年3月至4月，德州仪器、MPS、意法半导体、恩智浦(NXP)纷纷发布涨价函，其中AI服务器电源产品涨价20%至85%不等。国内多家模拟、功率器件厂商同步跟进上调产品价格。
目前，德州仪器、意法半导体、英飞凌已经确认了7月的第二轮提价，提价产品覆盖信号链产品、电源模拟芯片、数据中心及新能源车用功率半导体等。
“当前光储、汽车、AI数据中心的需求都很旺盛，包括碳化硅在内，我们的模拟和功率产品都供不应求，订单能见度覆盖较长周期。”一家功率半导体上市公司相关人士表示。记者多方求证，旺盛需求下，国内多家模拟芯片、功率半导体公司正在调研、筹备第二轮产品涨价。
业内人士同时表示，本轮模拟、功率半导体需求呈现显著结构性分化特征，AI、车规、工控等高可靠芯片需求火爆，而消费电子类芯片市场持续低迷。“市场需求不区分产品高中低端，核心看芯片是否适配AI相关功能场景，具备AI配套能力的芯片订单均保持高景气。”前述功率半导体业内人士总结道。
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